什么是迪拜风波
上周四突然爆发的迪拜债务危机让刚刚稍稍平息下来的全球金融界脆弱的心脏再度绷紧了,在迪拜政府宣布迪拜世界590亿美元债务延迟偿付后,欧洲股市上周四创出七个月最大跌幅,亚太股市上周更是跌声一片。而在结束四天假期后,迪拜等海湾市场周一恢复交易后同样呈现出暴跌局面。最终,迪拜基准股市收盘重挫7.2%,为一年来最大跌幅;阿布扎比市场也受到牵连,股指暴跌8.2%,创3年半以来最大单日跌幅。迪拜违约风波让国际金融市场又一次品尝到了金融危机的恶果,也让原本在全球金融资本市场上不可一世的“石油美元”第一次品味了“资产泡沫化”的味道。
从债务规模和潜在破坏力来说,迪拜世界倒债事件并不能与去年的雷曼兄弟同日而语,区区590亿美元的倒债损失对于拥有庞大石油财富的中东石油资本来说,也不是不能承受。问题的关键在于,迪拜世界倒债事件让石油美元再度面临的新的资本出路的问题。我们知道,自“911”事件之后,由于美国政府加强了对来自中东地区资本的监管,使得大量石油资本不得不撤出美国市场,而近年来不断高涨的油价又让本来就十分臃肿的石油资本更加是负重不堪,石油资本不得不四处寻找新的投资出路。恰恰在这个时候,迪拜实施的一系列发展计划让这些对中东地区经济发展情有独钟的石油资本发现了投资的“新大陆(000997,股吧)”。石油资本的大量涌入让迪拜的沙漠上呈现出“海市蜃楼”的幻象,世界最高摩天大楼“迪拜塔”和全球最大人工岛“棕榈岛”等宏大工程让迪拜名噪一时,资本的堆砌自然而然产生了资产的泡沫化。2007年1月以来,迪拜的平均房价增长了一倍。到去年10月,当地房价已超过4300美元/平方米。即便是迪拜相对偏僻的区域,也要比上海日韩商人最为集中的高档CBD古北新区的营业房租金高出两三倍。这种不切实际地大举借债发展房地产、旅游和金融业的发展模式是十分脆弱的,一旦后续资本无法及时跟上,后果不堪设想。
然而,俗话说:绳从细处断,怕什么就来什么。去年以来在全球金融界上空刮起的金融海啸让国际资本市场遭遇到了前所未有的打击,在这种背景下,各国资本纷纷退回本国市场寻求自救,使得泡沫化十分严重的迪拜市场出现资金断裂迹象。由于迪拜市场主要面向高端市场,而在这次金融危机中,高端市场遭遇到的冲击最大,最终导致了迪拜世界倒债事件的发生。迪拜事件本质上是这轮金融危机的延续,这也让近来一直吵嚷着要实施刺激经济政策退出的调门一下子低下来许多,它警醒我们,切勿低估金融危机对全球经济发展的冲击影响,盲目的过早的退出刺激经济发展政策可能会让我们在后市尝到更大的苦头。
严格来说,迪拜事件的发生并不新鲜。早在12年以前,亚洲金融危机中已经上演出了同样的一幕,在那场危机中,东南亚地区几十年的经济发展成果毁于一旦。遗憾的是,人们总是“好了伤疤忘了疼”,资本总是追逐着利润最高的行业投资。而在经济发展过程中,地产业的利润大大高于制造业利润,这也使得资本首先涌入发展中国家的地产市场。这种现象在我国也同样呈现,近来,由于我国政府面对全球金融危机采取了一系列果断有力的刺激经济发展政策,促使我国的GDP有望维持8%以上的发展速度。我国经济的迅速恢复,吸引了大量国际游资和避险资本。据香港特区金管局披露,仅仅在10月一个月内,就有超过5000多亿的美元流入香港市场,而这其中的一部分肯定会通过或明或暗的方式进入内地市场。今年以来我国房市和股市的上涨背后,隐隐约约的浮现出来的是国际游资的黑手。据媒体报导,尽管我国一线地区如北京、上海、深圳等地的房价出现了大幅上涨,但是所购房屋的实际居住率还不到五成,这表明购房者的购房动机主要是用于投资,而不是想去居住。
一线城市房屋购而不住的现象值得我们警惕,特别是在迪拜事件之后,我们对于地产的可能泡沫化后果要抱有高度的警觉,严防迪拜事件的重演。
迪拜还能度过经济危机吗?
在引发了一场全球股市大幅下跌后，迪拜债务危机最近出现了新的转机，迪拜政府宣布，阿布扎比政府已经向他们提供100亿美元援助资金，以帮助偿还迪拜世界和旗下房地产子公司的部分债务，作为获得新融资后的第一步，迪拜政府已经批准41亿美元用于偿还12月14日到期的伊斯兰债券。 迪拜的这次债务危机是一个可控的，有限的，也是预料之中的危机，由于去年底的金融海啸，全球各国的财政收紧，才导致迪拜这个以商业服务为主的地区出现债务问题，但是迪拜已经完全建立起一套完善的商业制度和基础设施，这都足以让迪拜度过这一暂时的困难。 因此，迪拜债务危机不太可能是又一场噩梦的开始，但它也绝不仅仅只是虚惊一场。虽然它的破坏力没有华尔街那样凶猛，总体风险还基本可以控制，不过我们应该清醒地看到，危机根源不在于迪拜欠了多少债务，而在于迪拜缺乏推动经济增长的内生动力，依靠金融和地产作为经济两大支柱，也就意味着这里的繁华需要源源不断的外界投资来支撑。如此一来，债务规模过大也就在所难免。一旦外来资金断流或者减少，迪拜就像一个没上紧发条的挂钟，面临停摆的危险。对迪拜来说，未来的关键是在完成大规模基础设施建设后，能否把这些投资转化为能持续推动经济的核心动力，成为一个名副其实的全球金融商贸和旅游中心。只有成功跨出这一步，这个沙漠之城才能站稳脚跟。
迪拜经济危机的原因是什么？分析一下
迪拜危机全球酝酿资金流向大变局“迪拜世界”的债务危机以迅雷不及掩耳之势引起了全球金融市场的动荡。全球股指全面大跌，原油价格大迪拜危机让全球经济打喷嚏：会否演变为流感变种金融危机发生后，由于世界各国集体采取了降息、加大财政投入的行政干预救市政策，许多人曾以为世界经济已经因政府干预而逃出了经济危机的危险地带，可没想到的是，中东的一个小国出现偿债信用危机，再次让全世界经济打喷嚏。客观说，在这个流感肆掠的地球上，这个小喷嚏，是否会演变为变种流感，本文作者陈真诚认为尚未能就此下结论。据英国《泰晤士报》报道，11月25日，阿联酋负债累累的迪拜酋长国宣布，将重组其国内最大的企业实体“迪拜世界”，将把“迪拜世界”的债务偿还延迟6个月。迪拜最高财政委员会主席就此发表声明说，明白市场特别是债权人的关注，但迪拜政府必须采取果断行动，处理迪拜世界的债务负担，并强调干预迪拜世界的行动经过深思熟虑。迪拜冻结房地产开发商Nakheel及其母公司“迪拜世界”的债务，是为了便于进行债务重组。迪拜王室高级成员发表声明称，此举是一次“明智的商业决策”。“迪拜世界”是迪拜的国有企业，是迪拜政府旗下的主权投资公司，也是迪拜政府各类重大项目的主导者，一直引领着“迪拜神话”，其业务涉及房地产开发、港口运营、旅游休闲、经济自由区运营、私募基金、大型折扣店、航空项目、证券交易和金融服务等领域。按照迪拜政府的野心，“迪拜世界”在世界各地推进大型项目，是世界第三大港务集团，在全球参与运营近50个大型港口。在迪拜世界的官方网站上，自称“日不落”企业，各类资产分布于全球约100个城市。如今，“迪拜世界”欠债已近600亿美元，无法按时偿还马上到期的三批总额57亿美元的债务，要把偿还日期延长到明年5月底以后，面临破产危机。“迪拜世界”的最大债权人是阿布扎比商业银行和阿联酋NBDPJSC，其它贷款人包括了汇丰控股、巴克莱银行、莱斯银行、苏格兰皇家银行和瑞信集团等金融机构。这次迪拜债务危机所产生的影响立竿见影。中东各国主权评级纷纷被调低，银行等投资者所持的中东债券价格暴挫，并不限于迪拜世界的借贷。受迪拜危机消息影响，11月26号开始，包括英国、德国、法国在内的欧洲股市，纷纷重挫，盘中普遍下挫4%。尤其是，作为迪拜债权人的各大欧洲银行股遭到抛售，苏格兰皇家银行和德意志银行股价下跌幅度均居该国股市之首。就连参股迪拜交易所的伦敦交易所本身的股价也急跌，其它有中东资金的企业股价也受打击。路透社的数据显示，欧洲市场部分主要股指都跌至今年5月份以来的新低。接着，27日，全世界的投资人都在疯狂抛售股票和商品等高风险资产，同时增持现金和安全系数较高的美国国债。包括中国、日本、韩国在内的亚洲股市，美股也大幅低开，澳大利亚股市下跌创下五个月来最大单日跌幅，全球股市普遍下跌：欧洲股市创七个月来最大跌幅，MSCI亚太指数创三个月来最大跌幅，日本东京股市触及四个月收盘低位，中国香港股市收在近两个月低点，韩国首尔股市在跌至四个月新低的同时，也创下逾10个月来最大单日跌幅。伴随全球股市下跌的是，欧元走弱，国际油价、金价大跌，跌幅均超4%。而随着投资人对套利交易平仓，融资货币美元、日元均大幅反弹。在伦敦金融市场，体现迪拜债权违约风险的尺度即信用违约互换(CDS)利率暴涨。在要求延迟还款的消息传出后，“迪拜世界”的违约交易掉期升至历来最高水平，成为全球第6个最大机会破产的国家投资公司。
