资本资产定价模型

资本资产定价模型公式

1.资本资产定价模型公式为：资本资产的价格R=Rf+β×（Rm-Rf）。其中，Rf为无风险收益率，Rm为市场组合的平均收益率，（Rm-Rf）市场组合的风险收益率。资本资产定价模型研究的重点在于探求风险资产收益与风险的数量关系，即为了补偿某一特定程度的风险，投资者应该获得多少的报酬率。 2.资本资产定价模型是由美国学者威廉·夏普（William Sharpe）、林特尔（John Lintner）、特里诺（Jack Treynor）和莫辛（Jan Mossin）等人于1964年在资产组合理论和资本市场理论的基础上发展起来的，主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系，以及均衡价格是如何形成的，是现代金融市场价格理论的支柱，广泛应用于投资决策和公司理财领域。3.资本资产定价模型假设所有投资者都按马克维茨的资产选择理论进行投资，对期望收益、方差和协方差等的估计完全相同，投资人可以自由借贷。基于这样的假设，资本资产定价模型研究的重点在于探求风险资产收益与风险的数量关系，即为了补偿某一特定程度的风险，投资者应该获得多少的报酬率。在资本市场达到平衡的时候风险的边际价格是保持不变的，任何改变市场的组合投资带来的边际效果也都是一样的，也就是增加一个单位的风险能够得到的补偿都是一样的，按照贝塔的定义带入均衡市场的基本条件下，可以得到资本资产定价模型公式E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)。对于单个的证券期望收益率是由两个部分组成的，分别为无风险利率以及对于所承担的风险的补偿，风险溢价的大小取决于贝塔值的大小，贝塔值越高就说明单个证券的风险也就越高，需要得到的补偿也就越高，贝塔度量也是单个证券系统风险，非系统性的风险就没有风险补偿。

资本资产定价模型公式

当资本市场达到均衡时，风险的边际价格是不变的，任何改变市场组合的投资所带来的边际效果是相同的。按照β的定义，代入均衡的资本市场条件下，得到资本资产定价模型：E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)。一、什么是资本资产定价模型资本资产定价模型（简称CAPM）主要研究证券市场中资产的预期收益率与风险资产之间的关系，以及均衡价格是如何形成的，是现代金融市场价格理论的支柱，广泛应用于投资决策和公司理财领域。资本资产定价模型假设所有投资者都按马克维茨的资产选择理论进行投资，对期望收益、方差和协方差等的估计完全相同，投资人可以自由借贷。基于这样的假设，资本资产定价模型研究的重点在于探求风险资产收益与风险的数量关系，即为了补偿某一特定程度的风险，投资者应该获得多少的报酬率。二、资本资产定价模型解释资本资产定价模型：E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf)资本资产定价模型的说明如下：1.单个证券的期望收益率由两个部分组成，无风险利率以及对所承担风险的补偿-风险溢价。2.风险溢价的大小取决于β值的大小。β值越高，表明单个证券的风险越高，所得到的补偿也就越高。3.β度量的是单个证券的系统风险，非系统性风险没有风险补偿。其中：E(ri) 是资产i 的预期回报率rf 是无风险利率βim是资产i的系统性风险E(rm)是市场m的预期市场回报率E(rm)-rf是市场风险溢价（market risk premium），即预期市场回报率与无风险回报率之差三、模型假设1.所有投资者均追求单期财富的期望效用最大化，并以各备选组合的期望收益和标准差为基础进行组合选择。2.所有投资者均可以无风险利率无限制地借入或贷出资金。3.所有投资者拥有同样预期，即对所有资产收益的均值、方差和协方差等，投资者均有完全相同的主观估计。4.所有资产均可被完全细分，拥有充分的流动性且没有交易成本。5.没有税金。6.所有投资者均为价格接受者。即任何一个投资者的买卖行为都不会对股票价格产生影响。7.所有资产的数量是给定的和固定不变的。

资本资产定价模型的假设条件

1、市场是完备的,不存在交易成本和税收等费用。2、所有资产都是无限可分割的。3、投资者均为风险厌恶者,当其他条件一致的情况下,会选择具有较小标准差的风险资产。4、投资者根据证券组合在投资期内的预期收益率和方差来评价这些证券组合。5、所有投资者对各种风险资产的预期收益率、方差等持有相同的预期。6、对于所有投资者而言,资本市场上的借贷利率都是相同的。7、所有资产的期末价值总是大于或等于零的,所有投资者均追求期末财富的期望效用最大化。8、投资者的投资期限均相同。9、市场信息是公开的、完备的,投资者可以免费并且及时地获得。