什么是mm理论
mm理论是美国经济学家莫迪格利安尼和米勒所建立的资本结构模型的简称，于1958年6月份发表于《美国经济评论》的“资本结构、公司财务与资本”一文中所阐述的基本思想。该理论不考虑所得税的影响，得出的结论为企业的总价值不受资本结构的影响。此后，又对该理论做出了修正，修正后的MM理论认为：在考虑所得税后，公司使用的负债越高，其加权平均成本就越低，公司收益乃至价值就越高。修正后的MM理论又称资本结构与资本成本、公司价值的相关论（简称“相关论”）。MM理论的前提假设1、经营风险可以用息前税前利润的方差来衡量，具有相同经营风险的公司称为风险同类。2、投资者等市场参与者对公司未来的收益与风险的预期是相同的。3、完善的资本市场，即在股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同。4、借债无风险，即公司或个人投资者的所有债务利率均为无风险利率，与债务数量无关。5、全部现金流是永续的，即公司息前税前利润具有永续的零增长特征，债券也是永续的。有税条件下的MM理论与无税条件下的MM理论的关系区别：1、有税的MM理论认为负债比重越大，企业价值越大；无税的MM理论认为不影响。2、有税的MM理论认为负债比重越大，加权平均资本成本越低；无税的MM理论认为不影响、联系：1、有税的MM理论和无税的MM理论均认为负债比重越大，权益资本成本越高。二者的差异是由（1-T）引起的。有负债企业在有税时的权益资本成本比无税时的要小。2、有税的MM理论和无税的MM理论均认为资本结构对负债资本成本不影响。二者的差异是由（1-T）引起的，有税时的负债资本成本比无税时的要小。MM理论存在哪些缺陷？1、基本假设苛刻。MM理论的基本假设过于苛刻，MM理论与现实差距太大。很多假设在现实生活中是不存在或者无法实现的。比如MM理论假设交易成本为零，但实际中各种交易成本都是不可避免的，资本市场的套利活动也因此受到限制。2、MM理论缺乏动态性。MM理论主要是从静态的角度进行分析，没有考虑外部经济环境和企业自身生产经营条件的变化对资本结构的影响。事实上，影响资本结构的很多因素都是变量。比如，当整个社会经济从繁荣走向衰退时，企业要适当减少负债，以降低自己承担的风险。3、没有实证检验的支持。国内外学者对资本结构的影响因素和最优资本结构的构成做了大量的实证研究，但结果表明相关变量的解释作用并不明显，也就是说实证检验的结果并不能给MM理论以有力的支持，这是MM理论的一个严重缺陷。
什么是mm理论
关于什么是mm理论，相关内容如下：MM理论是一种金融术语，指的是资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model,简称CAPM）中使用到的一个注重市场组合的理论。M代表“市场”，另一个M则代表“无风险收益率和市场有极高关联性的因子”，可以用T-bill十年期国债来代替。一、理论构建1.构建资产回报和风险的线性关系；2.假设市场组合是投资者在线性回报和风险之间达到最佳平衡的组合；3.使用市场组合的波动率作为风险的测量标准。二、公式说明1.该理论公式如下：r(i)=r(f)+β(i)[E(r(M))-r(f)]；2.其中，r(i)表示资产i的预期收益率，r(f)为无风险利率，β(i)为资产i对市场组合收益率波动率的敏感度系数，E(r(M))表示市场组合的期望回报率；3.意义：这个公式提供了资产预期收益率、风险和市场参数的关系，数量化了不同投资的期望收益。三、应用领域1.股票投资：投资者可使用该理论来计算各股票的β值，从而评估每支股票的风险水平和预期回报率；2.证券定价：在风险管理、资产定价和海外定价公司中有广泛应用；3.经济学研究：能够帮助研究者分析和解释资本市场的运作机制。四、问题与争议1.公式中需要精细地计算β值，且假设市场组合是充分有效的，这在实际投资中难以实现；2.MM理论无法充分解释和预测短期持有期间的资产价格变化，使得许多人对该理论的有效性存疑。综上所述，MM理论是一种具有重大意义的资产定价模型，在投资、金融和经济学领域得到广泛应用。虽然该理论存在一些问题和争议，但不可否认的是，已经成为了金融市场中一个重要的理论框架。
简述mm理论的主要内容
mm理论的主要内容,简述mm理论的主要内容MM理论是西方资本结构的经典理论.它揭示了融资方式构成的意义及资本结构中负债的价值.但这一理论的高度抽象性和苛刻的假设条件使其失去了应用价值。然而后续学者们对其理论的发展则有用得多. mm理论特别是权衡理论、激励理论和信息不对称理论等.使之更接近实际情况.mm理论这对企业融资方式的选择是有一定参考价值的.例如.企业最优资本结构应当是在负债节税好处与债务上升带来的财务危机成本、破产成本及代理成本之间选择最适点;由于债务和股票对管理者提供了不同的激动.mm理论应当鼓励企业适度举债.以迫使管理者努力工作.避免破产;债权融资是一个积极的市场伯号.股权融资则反之.所以在市场经济条件下.企业应遵从“内部触资一发行债券或借款一发行股票”的融资次序。mm理论这些重要理论不仅对四方国家企业融资决策有价值.对我国发展资本市场、建立现代企业制度、完善企业治理结构等都有着重要的借鉴意义.
