博弈与制衡,日产雷诺终得平起平坐

时间:2023-02-21 23:50:29编辑:分享君
经过持续多月的博弈和拉锯战,雷诺和日产的主导权之争终于尘埃落定。近日,雷诺和日产公布了双方达成的最新协议。雷诺以对日产持股比例降至15%,且给予对方投票权为代价,换取日产对雷诺旗下电动汽车业务进行投资。日产终于和雷诺实现了平起平坐,而雷诺也得以在联盟“安内”后,全力推进电动化和智能化转型。⊥14

13⊥日产得偿所愿根据协议,雷诺持有的日产股份将从43.4%降至15%,与日产所持雷诺股份比例相当。双方的资本关系将实现对等,均可自由行使15%的直接持股所附带的投票权,上限为15%。对于多余的28.4%日产股份,雷诺将其转入一家法国信托机构,然后择机出售。这部分股份附带的投票权将对大多数决策保持“中立”,而在股份出售前,股息所得仍归属于雷诺。

这样一来,两家公司都将拥有对方15%的有效股权和15%的投票权,从而纠正了多年来令日产不满的不平衡现象,同时也是双方的冲突根源。

据了解,雷诺和日产结缘于1999年,当时的日产在经历多年的亏损后濒临破产,而雷诺为了进入亚洲市场选择日产作为合作伙伴,出巨资收购了日产36.8%的股份,成为日产的大股东,并着手恢复日产的元气。双方于2001年10月成立雷诺-日产联盟。到了2002年,雷诺增持日产股份至44.4%(后降至43.4%),而日产也收购了雷诺15%的股份,但没有投票权。彼时强势的雷诺事实上已经控股日产,但由于种种复杂的因素,双方对外公布的关系始终定位于“联盟合作伙伴”,而不是合并或收购。

雷诺通过注资拯救了日产,但随着时间推进,双方的形势发生了逆转,雷诺的发展始终不温不火,而日产则快速壮大,利润甚至远高于雷诺,形成了类似“母弱子强”的局面。这时候,双方极不对等的资本关系逐渐令日产不满,多年来,竞争和相互猜疑不断升级,并在联盟前CEO戈恩公开表示考虑合并两家公司时达到顶峰。这直接导致戈恩垮台,雷诺和日产的矛盾彻底摆在了明面上,双方的合作项目陷入停滞。

之后经过一系列管理层动荡,双方开始寻求重新修复关系,但围绕股权的谈判极其艰难,几近破裂。好在虽然仍有很多问题悬而未决,但双方大体上还是达成了一致意见。在日产的强硬坚持下,雷诺对股权结构不再执着,两家公司实现平等持股,这为消除双方隔阂,进一步推进合作铺平了道路。该交易还有待雷诺和日产董事会的批准。⊥14

13⊥以股权换转型当然,从雷诺的角度来看,减持日产股份也是无奈之举,毕竟,形势比人强,现在的日产已经不再是当年那个濒临破产、亟需拯救的企业。再加上,面对汽车行业电动化、智能化发展趋势,以及疫情、俄乌冲突等一系列国际局势的剧烈变化,雷诺的重心也发生了改变,开始寻求与更多的企业合作,同时分拆业务,大力推进企业转型。

就在2021年1月,雷诺CEO卢卡·德·梅奥发布了Renaulution战略,计划分三个阶段推进降本增效,提升利润率。2022年11月,在前两个阶段“复兴”和“创新”完成后,雷诺提前开启Renaulution战略第三章——变革,转向科技、能源和出行领域。

其中,有两个举措比较引人关注,一是将纯电动汽车业务拆分出来,成立专门的电动汽车与软件公司Ampere,并计划2023年下半年在巴黎泛欧交易所进行首次公开募股(IPO);二是将动力总成板块与吉利进行合并,成立一家50:50的合资公司,聚焦内燃机和混动业务,并可能引入沙特阿美作为投资者。

对于前者,雷诺希望日产参与,拿出资金投资其纯电动车业务。对于后者,鉴于雷诺和日产共享技术,雷诺需要得到日产的许可,而日产表示过反对。因此,与前些年相比,对于日产方面最大的诉求——股权结构调整,急于变革的雷诺态度有了很大松动,在经过多轮激烈的磋商后,雷诺最终还是选择了让步。

作为对雷诺减持股份的回报,日产同意投资雷诺即将上市的电动汽车与软件公司Ampere,成为这家新公司的战略投资者。与此同时,雷诺与吉利的合资之举也得以推进。

雷诺和日产还表态称,今后将进一步加强联盟间的合作,通过可创造高价值的运营项目,重塑合作伙伴关系。其中,双方将在拉丁美洲、印度和欧洲等地区,从市场、车辆和技术三个维度开展合作。

当前,无论是雷诺还是日产,都面临着销量下滑和转型突围的压力。在各取所需完成“安内”后,雷诺和日产也需要加快步调了。

文:张冬梅 编辑:李沛洋 版式:赵方婷

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